Тэма стратэгіі будаўнічай тэхнікі 1: вецер ці банер? Індыйскія аксэсуары для будаўнічай тэхнікі, інструмент для катарга
У гэтай працы «вецер» адносіцца да палітычнага аспекту ўстойлівага росту, «сэрца» — да ваганняў кошту акцый будаўнічай тэхнікі, а «сцяг» — да фундаментальных змен у будаўнічай тэхніцы. Аналізуючы змены палітыкі, гістарычныя паказчыкі кошту акцый і прамысловыя фундаментальныя паказчыкі, мы спрабуем знайсці сувязь паміж гэтымі трыма. З сакавіка вецер палітыкі ўстойлівага росту паступова ўзмацняўся, і некалькі разоў у гісторыі палітыка ўстойлівага росту паказвала карэляцыю з коштам акцый будаўнічай тэхнікі; у 2022 годзе чакаецца таксама нязначнае паляпшэнне попыту ў галіне будаўнічай тэхнікі. Індыйскія аксэсуары для будаўнічай тэхнікі, інструмент для каталіцкага каўша.
Надышоў «вецер» палітыкі ўстойлівага росту.
1) Чакаецца працяг палітыкі ўстойлівага росту. Цэнтральная канферэнцыя па эканамічных пытаннях прапанавала, каб эканамічная праца ў 2022 годзе была стабільнай і імкнулася да прагрэсу пры захаванні стабільнасці, паказваючы кірунак устойлівага прамысловага росту. У мэтах рэалізацыі рашэнняў і дамоўленасцей ЦК КПК і Дзяржсавета і поўнага выканання ролі макраэканамічнага «баласту» Нацыянальная камісія па развіцці і рэформах і Міністэрства прамысловасці і інфармацыйных тэхналогій нядаўна сумесна з зацікаўленымі бакамі апублікавалі шэраг палітык па садзейнічанні ўстойліваму росту прамысловай эканомікі, каб максымізаваць эфект палітыкі, эфектыўна садзейнічаць устойліваму функцыянаванню прамысловай эканомікі і імкнуцца стабілізаваць агульную макраэканамічную сітуацыю. Нядаўна спрэд працэнтных ставак па 10-гадовых казначэйскіх аблігацыях Кітая і ЗША знізіўся, што можа яшчэ больш спрыяць увядзенню палітыкі ўстойлівага росту.
2) Працягвае праяўляцца супрацьцыклічнае рэгуляванне інвестыцый у інфраструктуру. 7 красавіка Кітайская чыгунка апублікавала дадзеныя аб эксплуатацыі за першы квартал 2022 года. Аб'ём новых кантрактаў на капітальнае будаўніцтва, падпісаных Кітайскай чыгункай у першым квартале, дасягнуў 543,45 млрд юаняў, што на 94,1% больш у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года. Аб'ём новых кантрактаў на капітальнае будаўніцтва ў першым квартале дасягнуў найвышэйшага ўзроўню за той жа перыяд у гісторыі. З студзеня па люты тэмпы росту інвестыцый у асноўныя сродкі інфраструктуры павялічыліся на 8,6% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, і тэмпы росту паступова паскорыліся. З студзеня па люты аб'ём спецыяльных аблігацый, выпушчаных мясцовымі органамі ўлады, дасягнуў 971,9 млрд юаняў, што на 452,8% больш у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года. Працэс выпуску спецыяльных аблігацый мясцовых органаў улады значна паскорыўся, чым у папярэднія гады, і чакаецца, што пачатак буйных праектаў паскорыцца. Індыйскія аксэсуары для будаўнічай тэхнікі, інструмент для каталіцкага каўша.
3) Палітыка рэгулявання рынку нерухомасці прывяла да нязначнага паслаблення. З пачатку года палітыка рэгулявання і кантролю рынку нерухомасці працягвала заставацца нязначнай. Пачынаючы з падтрымкі разумнага попыту на куплю жылля і павелічэння прыбытку ад праектаў на рынку зямлі, мы палепшылі тэндэнцыю да зніжэння нізкага попыту і прапановы на рынку нерухомасці. З студзеня па люты аб'ём інвестыцый у развіццё нерухомасці павялічыўся на 3,7% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, плошча новага будаўніцтва скарацілася на 12,2% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, а плошча новага будаўніцтва працягвала адмоўна расці. Як важная галіна прамысловасці будаўнічага машынабудавання, чакаецца, што нязначнае паслабленне палітыкі ў сферы нерухомасці будзе далей стымуляваць аднаўленне попыту ў гэтай галіне.
Як зрушыць з месца «сэрца» кошту акцый будаўнічай тэхнікі
1) Некалькі мер стабільнага росту ў гісторыі прывялі да росту кошту акцый сектара будаўнічай тэхнікі. Азіраючыся назад, за апошняе дзесяцігоддзе, Кітай перажыў прыкладна пяць этапаў стабільнага росту: у 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 і 2020 гадах.
У якасці прыкладу можна ўзяць кампанію Sany Heavy Industry, якая за пяць вышэйзгаданых перыядаў мела найбольшы рост і падзенне цаны акцый Sany: 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% і 148,2% адпаведна, а дыяпазон росту і падзення склаў 49,3%, –13,9%, –24,2%, 52,7% і 146,9% адпаведна.
Можна выявіць, што палітыка ўстойлівага росту адыграла пэўную ролю ў павышэнні кошту акцый сектара будаўнічай тэхнікі.
2) Будаўнічая тэхніка ўсё яшчэ можа атрымаць больш выгаднае інвестыцыйнае акно падчас цыклу зніжэння. Мы сканцэнтруемся на аналізе дынамікі цаны акцый Sany Heavy Industry падчас цыклу зніжэння індустрыі будаўнічай тэхнікі з 2012 па 2016 год, што можа мець арыенціровачнае значэнне для інвестыцый на дадзеным этапе:
Гістарычна склалася, што палітыка стабільнага росту аказала станоўчы каталітычны ўплыў на кошт акцый Sany Heavy Industry, і лепшыя інвестыцыйныя магчымасці ўсё яшчэ можна выкарыстоўваць у цыкле зніжэння. Мы лічым, што кропка перагіну прадукцыйнасці, кропка перагіну заказаў і кропка перагіну чаканых заказаў з'яўляюцца ключавымі для ацэнкі дынамікі кошту акцый сектара будаўнічай тэхнікі; чаканая змена заказаў можа прывесці да ранняй рэакцыі кошту акцый, і прадукцыйнасць можа стаць адсталым індыкатарам у цыкле зніжэння.
3) Гэты віток рэзкай карэкцыі цаны акцый сектара будаўнічай тэхнікі цалкам адлюстроўвае песімістычныя чаканні галіны. З 2021 года цэны на акцыі Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli і іншых прадпрыемстваў будаўнічай тэхнікі значна скарэктаваліся, знізіўшыся на 61,9%, 55,1%, 33,0% і 62,0% адпаведна з моманту апошняга піка цаны акцый. З другога квартала 2021 года дадзеныя аб продажах будаўнічай тэхнікі, такой як экскаватары, аўтакраны і помпавыя машыны, працягваюць зніжацца ў параўнанні з мінулым годам. Рынак у цэлым лічыць, што галіна будаўнічай тэхнікі ўступіла ў цыкл пік/спад пасля пяцігадовага цыклу росту, і цана акцый таксама адлюстроўвае гэтыя песімістычныя чаканні. Калі чакаецца, што попыт у галіны нязначна палепшыцца ў 2022 годзе, у нас ёсць падставы чакаць стабілізацыі і аднаўлення цаны акцый. Індыйскія аксэсуары для будаўнічай тэхнікі, інструмент для каталіцкага каўша.
Час публікацыі: 15 красавіка 2022 г.
